管理層如何看待其公司和預期的合併或收購（併購）的協同效應通常在本公司使用的付款方式中顯示，這是對投資者的寶貴信息。付款方式從收購方對公司股價的相對價值的角度提供了坦誠的評估。

併購是用於描述公司鞏固的一般術語。在合併中，兩家公司合併形成一個新的實體，而在收購中，一家公司尋求購買另一家公司。在後一種情況下，收購公司正在購買，並正在購買目標公司。

m＆a基礎

有許多類型的併購事務。合併可以歸類為法定，目標完全集成到收購方中，此後，不再存在;合併，兩個實體加入成為新公司或附屬公司，目標成為收購方的子公司。在收購過程中，收購方可以試圖通過敵意收購購買不希望購買的目標。

有幾種類型的兼併。水平合併是收購競爭對手或相關業務。在水平合併中，收購方正在尋求實現成本協同，規模經濟，並獲得市場份額。橫向合併的眾所周知的例子是汽車製造商菲亞特和克萊斯勒的組合。1

垂直合併是沿著生產鏈的公司收購。收購方的目標是通過集成來控制生產和分配過程並獲得成本協同效應。垂直合併的假設示例是購買輪胎製造商的汽車公司。整合可以是向後（可收購者購買供應商）或前進（可收購者購買分銷商）。牛奶經銷商的購買乳製品農場將是向後一體化的。或者，乳製品農場購買牛奶經銷商說明了前進集成。

一家集團合併是在收購方的核心運營範圍之外的完全購買公司。考慮世界上最大的跨國公司之一的通用電氣（GE）。自ThomasEdison成立以來，GE已從廣泛的行業購買公司（例如，航空，娛樂，金融）。GE本身在愛迪生通用電氣和湯姆森-休斯頓電氣CO2之間形成了合併。

付款方法顯示

這些不同類型的M＆D，可以通過投資者進行評估，以了解管理層的願景和博格tives。收購方可能會追求合併或收購來解鎖隱藏的價值，訪問新市場，獲取新技術，利用市場缺陷，或克服不利的政府政策。

同樣，投資者可以評估收購者提供潛在目標的收購方的價值和方法。現金，公平或組合的選擇提供了內部查看管理價值如何通過收購來解鎖價值的股票。

現金，證券或混合提供

公司必須考慮許多因素（潛在的其他投標人的存在，目標願意出售和支付偏好，稅收影響，如果股票發出，以及在編制提議時的影響）就會對資本結構的影響）。一旦投標向賣方提交，公眾就可以收集大量信息，以獲取公司的內部人員如何觀看其股票的價值，目標的價值，以及他們通過A實現價值的能力的信心合併。

一家公司可以使用現金，庫存或兩種混合購買。股票購買是最常見的收購形式;然而，越來越多的信心管理在收購方面，他們越多想要支付現金的股票。這是因為管理層認為，從​​合併中實現了協同作用後，管理層認為股票最終將值得更多。

在類似的預期下，目標將希望有貨支付。如果已支付庫存，目標成為收購方中的部分所有者以及預期協同作用的受益者。或者，獲取者的信心越多，目標是目標的相對估值，收購方就越想與賣方分享一些風險。因此，收購方將希望獲得庫存。

庫存作為貨幣

市場狀況在併購交易中發揮著重要作用。當收購方的股份被認為被認為被估計過度時，管理層可能更願意通過交換股票的收購來支付收購。股票基本上被認為是一種貨幣形式。由於股票被視為價格高於其價值（基於市場感知，盡職調查，第三方分析等），收購方通過支付股票來獲得更多爆炸。如果收購方的股份被視為低估，管理層可能更願意以現金支付收購。通過對貨幣相當於貨幣的思考，它將需要更多的股票交易，以折扣到企業價值以支付購買。

當然，為什麼公司會選擇用現金或股票支付的原因，以及為什麼正在考慮收購（即購買累計稅收損失的公司，以便立即確認稅收，並且收購方的稅收責任急劇降低）。

底線

付款方式是管理層的主要信號效應。當收購現金支付收購時，這是一個強度的跡象，而股票支付反映了管理層對合併的潛在協同作用的不確定性。投資者可以使用這些信號來重視收購方和賣方。