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克里斯墨菲是一名自由職業者金融作家，博主和內容營銷人員。他有15年的金融服務業經驗。

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CHRISB.MURPHY

Updated1月29日，2021

為什麼價值私營公司？

私有與公共所有權

私有與公共報告

提高資本

公司的可比估值

私募股權評估度量

估計折扣現金流

計算私人公司的測試版

確定資本結構

私人估值的問題

底線

確定公開交易公司的市場價值可以通過將其股票價格乘以其優秀股份來完成。這很容易。但私營公司的過程並不是直截了當或透明的。私營公司不會公開向其財務報告，因為沒有在交易所上市的股票，往往很難確定公司的價值。繼續閱讀以了解有關私營公司的更多信息以及他們有價值的一些方式。

鍵Takeaways

確定公共公司的價值比私營公司更容易，這些公司不會向公眾提供金融商。

您可以使用可比較的公司分析方法，涉及尋找類似的公共公司。

使用私營公司最接近的公共競爭對手的調查結果，您可以使用EBIDTA或EnterpriseValue多倍確定其值。
折扣現金流量方法需要通過平均相似公司的收入增長率來估算目標公司的收入增長。

為什麼價值私人公司？

估值是企業的重要組成部分，適用於公司本身，也是投資者。對於公司而言，估值可以幫助衡量他們的進步和成功，並可以幫助他們與他人相比追踪市場的表現。投資者可以使用估值來幫助確定潛在投資的價值。他們可以通過使用公司公開的數據和信息來完成此操作。無論估值如何，它基本上都描述了公司的價值。

正如我們上面提到的那樣，與私營公司相比，確定公共公司的價值比較簡單。這是因為上市公司提供的數據和信息量。

私有與公共所有權

私人持有和公開交易公司之間最明顯的差異是，公共公司在首次公開發行（IPO）中至少銷售了該公司的所有權。一個IPO給予外部股東在股票形式購買公司或股權的機會。一旦公司通過其首次公開募股，就會在二級市場上銷往投資者的一般池。

另一方面，私營公司的所有權仍然在一個選擇少數股東的手中。所有者名單通常包括公司的創始人，家庭成員在家族企業以及天使投資者或風險資本家等最初投資者。私營企業無需與公共公司為會計標準所做的要求。如果公司公開，這使得報告更容易。

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重視私營公司

私有與公共報告

公共公司必須遵守會計和報告標準。這些標準由證券交易委員會（SEC）規定-入圍股東的眾多文件，包括年度和季度盈利報告和內幕交易活動通知.1

私營公司不受如此嚴格的規定約束。這使他們能夠進行業務，而無需擔心SEC政策和公共股東感知。缺乏嚴格的報告要求是私營公司仍然私有的主要原因之一

升高資本

公共市場

公眾最大的優勢是通過發佈公共股份或公司債券來利用資本的公共金融市場的能力。訪問此類資本可以允許公共公司籌集資金，以促進新項目或擴大業務。

擁有私募股權

雖然私營公司通常無法對平均投資者無法訪問，但有時私營企業可能需要籌集資金。因此，他們可能需要銷售本公司的一部分所有權。例如，私營公司可以選擇為員工提供機會，以便通過購買股票來購買賠償。

私營公司還可以從私募股權投資和風險投資中尋求資本。在這種情況下，投資私營公司的人必須能夠在進行投資決定之前估計公司的價值。在下一節，我們將探討投資者使用的私營公司的一些估值方法。

公司的可比估值

估計私營公司價值的最常見方式是使用可比公司分析（CCA）。這種方法涉及尋找最普遍類似的私人或目標公司的公開交易公司。

該過程包括研究同行業的公司，理想情況下是直接競爭對手，類似規模，年齡和增長率。通常，識別出業界的幾家公司類似於目標公司。一旦建立了一個行業組，就可以計算出估值或倍數的平均值，以提供私營公司在其行業內符合的地方。

例如，如果我們試圖在中型服裝零售商中重視股權股權，我們將尋找與目標公司相似大小和地位的公共公司。一旦成立了同行組，我們將計算行業平均數，包括運營利潤率，自由現金流量和每平方英尺的銷售-零售銷售的重要指標。

私募股權評估度量

還必須收集股權估值指標，包括價格為盈利，價格為銷售，價格，以書籍和可自由的現金流量。EBIDTA多個可以幫助找到目標公司的企業價值（EV）-這就是為什麼它也稱為企業價值多倍。這提供了更準確的估值，因為它包括其價值計算中的債務。

企業多重通過將企業價值除以利息稅，折舊和攤銷（EBIDTA）之前將企業價值除以公司的收益來計算。該公司的企業價值是其市場資本化，債務價值的總和，（少數民族利益，從現金和現金等價物中減去的首選股份。

如果目標公司在已經看到最近收購的行業，企業兼併或IPO的行業中，我們可以使用這些交易的財務信息來計算估值。由於投資銀行家和企業財務團隊已經確定了目標最接近競爭對手的價值，我們可以利用他們的調查結果分析具有可比市場份額的公司來提出目標公司的估值。

雖然沒有兩家公司是相同的，但通過從可比公司分析中鞏固和平均數據，我們可以確定目標公司如何與公開交易的同行組進行比較。從那裡，我們處於更好的位置來估計目標公司的價值。

估計折扣現金流

評估私營公司的折扣現金流量方法，對等組中的類似公司的折扣現金流量計算並應用於目標公司。第一步我Volves估計目標公司的收入增長，通過平均同行組公司的收入增長率。

由於公司在其生命週期和管理層的會計方法中，這通常可能是私營公司的挑戰。由於私營公司沒有與公共公司相同的嚴格會計標準，私人公司的會計陳述往往差異很大，並且可能包括一些個人費用以及商業費用-在較小的家庭擁有的企業-與所有者薪金一起，這還將包括支付股息到所有權。

一旦收入估計，我們可以估計經營成本，稅收和營運資金的預期變化。然後可以計算自由現金流。這提供了資本支出扣除後剩餘的經營現金。投資者通常使用自由現金流，以確定可獲得多少錢，例如股息的形式送回股東。

計算私有公司的測試版

下一步將是計算同行組的平均賭注，稅率和債務權益（D/E）比率。最終，需要計算加權平均資本成本（WACC）。WACC計算是否通過債務和公平資助的資本平均成本。

可以使用資本資產定價模型（CAPM）估算股權成本。債務成本通常會通過審查目標的信用歷史來確定為公司收取的利率而確定。包括債務和股權加權的資本結構細節以及同行集團的資本成本也需要考慮到WACC計算。

確定資本結構

雖然確定目標的資本結構可能是困難的，但行業平均值可以幫助計算。但是，私營公司的股權和債務的成本可能會高於其公開交易的同行，因此可能需要對普通企業結構進行略有調整，以考慮這些誇大的成本。通常，私募員的股權成本增加了溢價，以彌補在公司持有股權職位方面缺乏流動性。

一旦估計了適當的資本結構，可以計算WACC。WACC為目標公司提供折扣率，以便通過折扣目標的估計現金流量，我們可以建立私營公司的公允價值。如前所述，Alliquidity溢價也可以添加到貼現率中以補償潛在投資者的私人投資。

私人公司估值可能不准確，因為它們依賴於假設和估計。

私有公司估值的問題

雖然可能存在一些有效的方式，但我們可以重視私營公司，而不是精確的科學。這是因為這些計算僅僅基於一系列假設和估計。此外，可能存在可能影響可比公司的某些一次性事件，可以播放私營公司的估值。這些情況往往難以考慮，並且通常需要更多的可靠性。另一方面，公共公司估值往往更具體地是更具體的，因為它們的價值觀基於實際數據。