投資者通常在他們的投資組合中包含外國或國際債券，以獲得一些主要原因-利用更高的利率或收益率，並使其持有量多樣化。但是，投資外國債券的預期恢復率伴隨著不良貨幣波動引起的風險增加。

由於與股票相比，由於債券的絕對回報水平相對較低，貨幣波動可能對債券返回產生重大影響。因此，投資者應該認識到外國債券的匯兌風險，並實施措施以減輕貨幣風險。

貨幣風險和外債券

由於持有海外實體發布的外幣債券，因此不會出現貨幣風險。無論發行人是否是當地機構或外國實體，投資者按照投資者的國內貨幣以外的貨幣計價的債券，存在任何時間。

跨國公司和政府經常發布以各種貨幣計價的債券，從較低的借貸費用中受益，並符合其貨幣流入和流出。

這些債券可以廣泛歸類如下：

• 一個外國債券是由外國公司或機構發布的國家，以外的國家簽發，以債券發布的國家的貨幣計價。例如，如果英國公司在美國發布美國美元貨幣債券。
• aeurobond是由國內市場以外的公司發布的債券，以債券發出的國家以外的貨幣計價。例如，如果英國公司在日本發出美國美元貨幣債券。請注意，“Eurobond”並沒有提到僅在歐洲發出的債券，而是持續到未在沒有特定管轄權的任何債券上適用的通用術語。Eurobonds以他們的面額貨幣命名。例如，EURODOLLAR債券是指美元計價的EUROBONDS，而歐亞債券是指以日元計值的債券。


• A<強項>外國薪酬債券是當地公司在其當地國家頒發的債券，以外幣計價。例如，美國IBM發布的加拿大元計價的債券將是一個外國薪酬債券。

貨幣風險來自債券的面額的貨幣以及投資者的位置，而不是發行人的住所。擁有豐田電機發布的日元計價債券的美國投資者顯然暴露於貨幣風險。但是，如果投資者還持有美國IBM在美國簽發的加拿大元計價的債券，那麼貨幣風險存在於此這種情況也是，即使IBM是國內公司。

但是，如果美國投資者持有所謂的“洋基債券”或豐田電機發布的歐洲歐元債券，儘管發行人是外國實體，但匯兌風險並不存在。

貨幣波動如何影響總返回

您的債券計價的貨幣中的幻燈片將降低總回報。相反，貨幣的升值將進一步推動持有債券的回報-蛋糕上的結冰，所以說話。

考慮一位購買一年債券的10,000歐元的美國投資者，年度優惠券及貿易額為3％。歐元在當時飛得很高，匯率與美國的美元為1.45，即1歐元=1.45美元。因此，投資者為歐元計價的債券支付了14,500美元。不幸的是，當一年後的債券成熟時，歐元兌美國美元跌至1.25。因此，投資者僅在轉換歐元計量債券的到期日收益時僅收到12,500美元。在這種情況下，貨幣波動導致了2,000美元的外匯損失。

投資者可能最初購買債券，因為它具有三個百分之三，而一年成熟的美國債券僅佔百分之一。投資者還可能假設匯率將在債券一年的持有期內保持合理穩定。

在這種情況下，歐元債券提供的兩百分百的正產量差異並未證明美國投資者承擔的貨幣風險。雖然2,000美元的外匯損失將在300歐元的優惠券支付有限的範圍內抵消（假設在成熟時支付一次利息），但這項投資的淨損失仍然達到1,625美元（300歐元=375美元）。這相當於初始投資14,500美元的損失約為11.2％。

當然，歐元也可以走走。如果它已經達到了美國美元的1.50美元，因此有利的外匯波動產生的增益將是500美元。包括支付300歐元或450美元的優惠券，總收益率為最初的14,500美元投資額為6.55％。

債券控股的套期貨幣風險

許多國際基金管理人員對沖貨幣風險，而不是通過不良貨幣波動取回返回的機會。然而，套期保值本身以來，攜帶風險程度，因為成本附加到它。隨著套期貨幣風險的成本主要基於利率差異，它可以抵消外幣債券提供的大部分利率，從而破壞首先投資此類債券的理由。根據套期保值的方法，即使外匯升值，投資者也可以將其鎖定為速度，並導致機會成本。

然而，在許多情況下，對沖可能非常值得鎖定貨幣收益或防止滑動貨幣。用於對沖貨幣風險的最常見方法是貨幣轉發和期貨，或貨幣選擇。每種對沖方法都具有明顯的優點和缺點。貨幣前進可以根​​據特定的金額和成熟量定制，而是以固定速度鎖定，而貨幣期貨提供高槓桿，但僅適用於固定的合同規模和運費。貨幣選項提供比前鋒和期貨更具靈活性，但可以相當昂貴。

底線

外國債券可以提供比國內債券更高的收益率，並使投資組合多樣化。但是，這些益處應根據不利的外匯遷移損失的風險權衡，這可能對來自外國債券的總回報產生顯著的負面影響。