廣泛使用的資本資產定價模型（CAPM）-以實踐為實踐-具有優點和缺點。

capm型號：概述

資本資產定價模型（CAPM）是一項金融理論，其在投資和風險的所需回報之間建立線性關係。該模型基於資產測試版之間的關係，無風險率（通常是財政部比爾率）和股票風險溢價，或預期的市場回報減去無風險利率。

E.

（

R.

一世

）

=

R.

F

+

β

一世

（

E.

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R.

m

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–

R.

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）

在哪裡：

E.

（

R.

一世

）

=

金融資產所需的退貨

一世

R.

F

=

無風險回報率

β

一世

=

BETA金融資產價值

一世

\begin{對齊}＆e（r_i）=\r_f\+\\beta_i（e（r_m）-r_f）\\＆\textbf{where：}\\＆e（r_i）=\text{財務資產上所需的返回}i\\＆r_f=\text{無風險返回速率}\\＆\beta_i=\text{金融資產的beta值}i\\＆e（r_m）=\text{資本市場平均回報}\結束{對齊}

e（ri）=rf+βi（e（rm）-rf）其中：e（ri）=金融資產所需的返回IRF=無風險的Returnβi=金融的價值資產I.

在模型的核心是其潛在的假設，許多人批評是不現實的，這可能會為其一些主要缺點提供基礎.1沒有模型是完美的，但每個都應該具有一些特點，使其具有有用和適用的特點。

CAPM模型的優點

填寫的應用有許多優點，包括：

易用性

CAPM是一種簡單的計算，可以很容易地測試，以導出一系列可能的結果，以提供圍繞所需返回率的信心。

多樣化的產品組合

投資者持有多元化投資組合的假設，類似於市場組合，消除了不繫統（特定）風險。

系統風險

CAPM考慮到系統風險（BETA），其遺留為其他返回模型，例如股息折扣模型（DDM）。系統或市場風險是一個重要變量，因為它是不可預見的，因此，由於原因，通常無法完全減輕。

業務和金融風險變異性

當企業調查機會時，如果業務組合和融資與當前業務不同，那麼不能使用其他所需的返回計算，如資本的加權平均成本（WACC）。但是，CAPM可以。

CAPM模型的缺點

像許多科學模式一樣，CAPM有其缺點。主要缺點反映在模型的輸入和假設中，包括：

無風險速率（RF）

作為RF的常見率是短期政府證券的產量。使用此輸入的問題是每日產量更改，創造波動。

在市場上返回（RM）

市場上的回報可以被描述為市場資本收益和股息的總和。在任何特定時間，市場回報可能會產生問題可能是消極的。結果，利用長期的市場回報來平滑回報。另一個問題是，這些回報是向後看的，可能不會代表未來的市場回報。

以無風險速率借用的能力

CAPM建立在四個主要假設之上，包括反映一個不切實際的真實世界畫面的假設。這一假設-投資者可以以無風險的速度借貸-在現實中是無法實現的。個人投資者無法以與美國政府的相同率借款（或貸款）。因此，最小所需的返迴線實際上可能比模型計算更少陡峭（提供較低的返回）。

項目代理β

的測定

使用CAPM評估投資的企業需要找到項目或投資的反映的測試版。通常，代理Beta是必要的。但是，準確地確定一個以適當評估項目是困難的並且可以影響結果的可靠性。