合併套利是涉及收購或合併的公司的股票業務。這些交易中最基本的基本涉及在目標公司購買股票，以折扣收購價格，目標是在交易經歷時以更高的價格銷售它們。

但投注合併是一個危險的業務。作為一項規則，它是一個專門用於專業人士的工具，可能不是您想要在家嘗試的東西。

了解基本合併仲裁

合併套利（也稱為“Merge-Arb”）涉及交易從事合併和收購的公司的股票。當擬議合併的條款成為公眾時，Arbirtageur將持續，或購買目標公司的股票，在大多數情況下貿易低於收購價格。

當大多數收購價格遠遠高於市場價格時，那些已經在目標公司中已經擁有的股票的投資者已經在目標公司中宣布可能會出現大幅提高。這些投資者可能不想等待，直到交易經歷，這可能需要多個月，在實現收益之前。這是合併套利交易員的步驟，以折扣購買股票以換取承擔交易可能失敗的風險。

如果交易確實經歷過，目標公司的股價將增加商定的購置價格。當前交易價格與收購條款的價格之間的差距或傳播更廣泛，亞翠爾潛在的回報越好。（對於相關閱讀，請參閱與套利的賠率交易。）

成功的合併例

讓我們來看看成功的合併套利交易如何在實踐中工作。

假設美味的公司在飢餓的公司進入每股40美元，每股股份為每股50美元-25％的溢價。美味的股票將立即跳躍，但很快就會在收購交易獲得批准和關閉之前的價格高於40美元，少於50美元。

讓我們說，這筆交易預計將收於50美元，美味的股票價格為47美元。抓住價格差距機會，風險Arbitrigrageur將以48美元的價格購買佳餚，支付佣金，持有股票，並最終向他們銷售他們一旦合併完成一旦合併一旦收購。從交易的那部分來看，亞翠爾隊的利潤為每股2美元，或收益減少4％，交易費。

從他們宣布的時間來看，合併和收購需要大約四個月才能完成。因此，4％的收益將轉化為12％的年度回報。

知道風險以避免損失

雖然這一切都很直截了當，但它確信並不那麼簡單。在現實生活中，事情並不總是如預測。整個合併套利業務是一個風險，其中收購交易可以脫毛和價格可以在意想不到的方向上移動，導致亞締約國的損失很大。

最大的因素tha增加參與合併套利的風險是交易的可能性。收納可以因各種原因而被報廢，包括融資問題，盡職調查結果，人格衝突，監管異議，或其他可能導致買家或賣方拉出的因素。敵對出價也比友好的競標更容易失敗。交易需要越來越多的交易，越多的東西就會出現錯誤來冒險。

考慮飢餓美味的交易落下的後果。另一位公司可能會為美味競標，在這種情況下，其股價可能不會跌幅。但是，如果交易折疊沒有提供替代出價，則ArbiTrageur在目標公司的立場可能會降價，返回原下40美元的價格。在這種情況下，Arbitrigrage損失每股8美元（或大約16％）。

更複雜的合併仲裁場景

還有其他方法可以交易收購或合併。多次，收購公司的股價跌倒，也許是因為投資者對交易智慧的表達懷疑或公司承擔了太多債務。因此，Arbitrigrageur通常會通過借款股票來貸款公司借入股票，希望以後以較低的成本股份償還。

在另一個案例中，如果交易通過市場可能會將吹交交易解釋為收購公司的巨大損失，其股份可能會降低價值。考慮到上面提到的失敗飢餓性交易的情況。失敗的交易可能意味著飢餓的股票從100美元到95美元起。在這種情況下，仲裁者將從賣空的飢餓庫存中獲得每股5美元。在這裡，賣空收購股票的股票將作為對沖，從目標股票的8美元遭受的每股損失提供一些避難所。（更有洞察力，請參閱初學者對沖指南。）

一個失敗的交易-特別是收購者出價過高的價格的失敗-可能會受到市場的歡呼。飢餓的股價可能會恢復到100美元或者可能更高，甚至可能更高，價格為105美元。在這種情況下，仲裁署在長期貿易上損失了每股8美元，而短貿易每股5美元，匯率為13美元。

風險和合併仲裁

在抵消長位置的短位置，Merge-Arb優惠應該與更廣闊的股市波動相當安全，但在實踐中，這並不總是如此。牛市可以推高目標公司的股價，使其對收購方太昂貴，並推出收購方的價格，在套利交易的缺貨結束時造成損失。

熊市可以始終會產生問題。在2000-2001年市場崩潰期間，仲裁徒遭受了痛苦的損失。如果在此期間鮮美和飢餓的人從事收購交易，則兩者的股票價格都將掉落。很多可能會陷入飢餓，因為飢餓會隨著市場樂觀的污染而被撤銷。如果亞武拉利隊沒有留下飢餓的股票，他們的損失也會更大。

為了抵​​消一些風險，仲裁徒將傳統的動作混為一談，有時縮短收購目標並延長收購方，然後銷售目標股份。如果合併分開，價格下跌，賣方利潤從支付的價格下載;如果合併成功關閉，則該呼叫反映了當前價格與收盤價之間的大部分差異。

專家業務

小型投資者認為他們可能會嘗試一些合併-ARB應該再次想到。RepeteranArbitrigrageurJoelGreenblatt在他的書中，“你可以成為股票市場天才”（1985年），建議個別投資者避免了高度危險的合併-套利舞台。

Merge-Arb業務主要是專家套利公司和對沖基金的領域。這些公司的真正工作在於預測哪些建議的收納將成功並避免那些失敗的人。這意味著他們必須經過各種律師，以評估交易和證券分析師，以真正了解所涉及的公司的真正價值。

宣布交易的多元化賭注集合可以為這些公司提供穩定的回報。也就是說，當“肯定燃燒”交易分崩離析時，收益流仍然有時會被偶爾的損失打折。即使擁有高價專業人士，這些專業公司仍然可能會出錯。

底線

如果全部如計劃，合併套利可能會提供DECE返回。問題是，兼併世界和收購的世界是具有不確定性的侵犯。投注收納周圍的價格變動是一個非常危險的業務，利潤更難到來。

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