隨著日本銀行於1月29日宣布通過對儲備存款的利息導航到負利率區域，政府債務的收益率急劇下降。日本日本政府債券的產量最近跌至0.135％的記錄，低於Boj的負0.1％的預備存款率。隨著BOJ購買政府債券，以前所未有的年度率大約80萬億日元，對BojGoversor，HaruhikoKuroda否認否認這些政策不是政府債務貨幣化的一種形式。我們解釋了原因。（另請參閱：負惠利率如何工作。）

獨立中央銀行

理論上，任何問題涉及自己貨幣（例如，非希臘）的政府將繼續營造資金而無限制。各國政府要么借錢的想法，為了花費，真的只是法律和機構基礎設施的結果，我們作為一個社會創造的。事情可能是這樣的，但當貨幣印刷機掌握在政治家手中時，充氣貨幣的誘惑是強大的。

有擔心的是，過度印刷金錢和隨後的支出將導致通貨膨脹，然後是惡性通貨膨脹，然後最終放棄貨幣。此外，假設經濟資源的性質有限，如果政府有無限金額，那麼它可能會控制所有這些資源，基本上“擠出”私營部門。顯然，對於一些人來說，這是有問題的，並且任何與政府利用資源競爭的企圖都會導致這些資源價格的競標。（另見：歷史上最糟糕的惡性空氣）。

為了減輕這些恐懼，現代政府已將貨幣發行責任授予獨立的中央銀行，希望保留與貨幣政策的財政政策考慮因素。由於中央銀行的主要目標是保持價格穩定（通常被解釋為每年約2％的穩定穩定），政府不能依賴中央銀行為其運營提供資金，並且必須依賴稅收或者其他所有人，借錢在私人市場。

債務貨幣化

私營部門持有政府債務的意願將取決於債務相對於替代投資的回報和風險。任何債務遠遠超過其稅收的政府被認為是過度危險的投資，可能需要支付越來越高的利率。因此，政府的財政政策具有明確的市場限制。

但是，中央銀行有權操縱利率。事實上，當他們進行日常開放市場運營（OMO）來實現價格穩定時，它們是利率。中央銀行通常說明它認為將有助於實現其通脹目標的利率目標，然後通過資產購買增加或減少商業銀行的儲備-通常是短期政府債券-以實現這一目標（QE已延長這些購買與MBSS等其他資產以及長期政府債務）。

然後，中央銀行，通過在私人市場購買政府債券可以保持利率低，從某種意義上說，可以將政府債務貨幣化。然而，這些每日OMO並不是在談論政府債務貨幣化時更加令人興奮的類型。他們記得的是，當中央銀行通過利用他們的權力來創造金錢時，可容納政府的大規模赤字支出，將政府的債務充氣到尚不清楚如何或者它將被退還。這樣的行動導致一個人想知道中央銀行的獨立是如何獨立的。

底線

在國內生產總值的政府債務水平，日本是世界上最負債最受負債的國家。債券收益率在負面領域，政府現已獲得借款。日本中央銀行對博士舉行的儲備金收取私人銀行利息，有效轉移財富，從而能夠控制經濟資源，從私營部門到公共部門。它相當於通過稅收或直接政府支出將經濟引入經濟的“直升機下降”。聽起來很像債務貨幣化。

然而，雖然通貨膨脹潛力對於貨幣老鷹令人擔憂，但通貨膨脹實際上是Kuroda的預期目標。隨著日本經濟的放氣，Kuroda表示，“重要的是表明博爾邦的人強烈致力於實現2％的通貨膨脹，並且它會做出達到的任何東西。”他仍在努力維持博政的主要貨幣政策目標;正是這樣，日本政府是唯一願意和能夠花費的經濟代理人，從而創造瞭如此糟糕所需的總需求。他只是不想打電話給他正在做的事情“債務貨幣化”，希望人們仍然認為博爾最重要的是獨立的Modicum。