無風險返回率是現代金融最基本的組成部分之一。金融中許多最著名的理論-資本資產定價模型（CAPM），現代組合理論（MPT）和Black-Scholes模型-使用無風險率作為來自其他估值的主要組件。無風險的資產僅適用於理論，但其實際安全性很少發生問題，直到事件遠遠超過正常的每日揮發性市場。雖然很容易在使用無風險資產作為其基礎的理論中拍攝，但其他選擇有限。

本文介紹了理論和現實（作為政府安全）的無風險安全性，評估如何真正冒險。該模型假設投資者是厭惡風險的，並且預計從攔截延伸的過度風險的恢復率將會有一定的返回率，這是無風險的回報率。

t賬單基礎

無風險率是MPT的重要構建塊。如下圖所示，無風險速率是最低返回的基線，風險最少。

在MPT下的無風險資產，而理論，通常由國庫券或T-票據代表，其中具有以下特徵：

• T-Sills被認為具有零默認風險，因為它們代表並通過美國政府的善意支持。
• T-Bills在每週競爭競標過程中拍賣，並以PAR折扣銷售。
• 他們不像他們的表兄弟，財政部票據和國債等傳統利息支​​付。
• 它們在各種情況下以1,000美元的面額銷售。
• 他們可以由各個人直接從政府購買。1

由於使用有限的選項來代替美國T-Bill，因此它有助於掌握其他風險領域，可以對無風險假設產生間接影響。

風險源

術語風險通常非常鬆散地使用，特別是在涉及無風險率時。在最基本的水平上，風險是事件或結果的可能性。當應用於投資時，風險可能會破壞許多方式：

• 由波動率定義的絕對風險：由波動率定義的絕對風險可以通過標準偏差等共同測量容易地量化。由於無風險資產通常在三個月或更短的時間內成熟，因此波動性測量非常短期。雖然與收益率有關的日常價格可用於測量波動，但它們不常用。
• 相對風險：在應用投資時相對風險通常由資產價格波動與指數或基礎的關係。一個重要的差異化是，相對風險對我們的絕對風險很少告訴我們-它只定義了資產與基礎比較的風險程度。同樣，由於在理論中使用的無風險資產是如此短期，因此相對風險並不總是適用。
• 默認風險：在三個月的T-票據投資時假設風險是多少？在這種情況下，違約風險是美國政府違約債務的風險。證券分析師和貸方部署的信用風險評估措施可以幫助定義默認的最終風險。