期權交易中組合的可行性允許不同方案中的有利機會。成為潛在的股票價格上漲，下降或剩下穩定，適當選擇的期權組合提供了APT利潤潛力。

本文介紹了“剝離選項”，其中一個市場中立交易策略之一，潛在的價格流動的兩側有利潤潛力。“條帶”基本上是一個長跨跨策略的略微修改的版本。跨跨度在潛在的價格運動的兩側提供平等的利潤潛力（使其成為“完美”市場中立策略），而這些條帶是“看跌”市場中性戰略，而是與相同的上漲價格相比下列盈利潛力的盈利潛力。移動（“錶帶，”相反，是看漲的市場中立策略）。

隨著條帶策略可實現大幅利潤，當潛在的股票價格使得向上或向下到期時，具有更大的漲幅，以向下移動。與此職位相關的總風險或虧損僅限於支付的總選項（加上經紀費和佣金）。

條形結構

構建條帶位置的成本支出可以很高，因為它需要三個at-money（atm）選項購買：

1. 購買1xatmcall
2. 購買2xatmputs

這些選項應在同一個底層上購買，具有相同的罷工價格和相同的到期日。

示例

假設您正在為目前交易100美元的股票創建條帶選項職位。自atm選項購買以來，每個選項的罷工價格應該是最接近的底層價格;讓我們作為100美元的例子。

以下是三個選項位置中的每一個的基本收益函數。藍圖表代表100美元的罷工價格長期通話選項（假設6美元）。重疊的黃色和粉紅色圖表代表了兩個長的Put選項（每次耗時為7美元）。我們將在最後一步考慮價格（期權保費）。

現在，讓我們將所有這些選項位置添加在一起，以獲得以下淨支付功能（綠松石顏色）：

最後，讓我們考慮價格。總成本將是（6+7美元+7美元=20美元）。由於所有人都是長期選擇（即，購買），因此創建此職位的淨借款20美元。因此，淨額支付函數（綠松石情節）將為shFT低於20美元，給我們棕色淨支付功能，價格考慮價格：

利潤和風險場景

條帶選項有兩個利潤區域，即棕色回收功能仍然在水平軸上。在此條帶期權示例中，當潛在的價格超過120美元或低於90美元時，該位置將是有利可圖的。這些點被稱為盈虧平衡點，因為它們是“損益界限標記”或“無利潤，無損失”要點。

一般來說：

• 上部breakevenpoint=撥打電話/puts+淨溢價支付

這個例子，=$100+$20=120美元

• 較低的breakevenpoint=撥打電話/罷工價格-（淨額付費/2）

此示例，$100-（$20/2）=90美元

利潤和風險配置文件

超出上部盈虧平衡點（即，在潛在的上價流動上），交易者俱有無限的利潤潛力，在理論上，價格可以轉向提供無限利潤的任何級別。對於每個潛在的單一價格點運動，交易者將獲得一個利潤點（即，基本股價的一美元增加將增加一美元的收益）。

下面的盈虧平衡點下方，即在下面的潛在流動，交易商的利潤潛力有限，因為潛在價格不能低於0美元（最糟糕的破產情景）。然而，對於潛在的每一個向下價格點移動，交易者將獲得兩個利潤點。

這是剝離選項的看跌展望的位置，與上行相比，缺點的缺點提供了更好的利潤，這是條帶與通常的跨跨的地方，在任何一方都提供平等的利潤潛力。

在向上方向上的條帶選項中的利潤

如果底層向上移動，我們可以計算以下內容：

潛在的價格-撥打電話-淨保費支付-經紀和佣金

假設底層以140美元的目標為止，那麼利潤將是：

=$140-$100-$20-經紀=20美元（-經紀）

在下方方向上的條帶選項中的利潤

並且，如果價格下降，我們將根據以下計算：

2x（Puts的罷工價格-底層價格）-淨保費支付-經紀和佣金

假設底層以60美元的目標為止，那麼利潤將是：

=2（$100-$60）-$20-Bbokerage=$60（-經紀）

風險（損失）區域是棕色回收功能位於水平軸下的區域。在這個例子中，它位於這兩個BreakevenPoints中，即當潛在價格仍然在90美元到120美元之間時，這個立場將成為損失。

損失金額將根據基本價格的位置而定，如下所示：

剝離選項交易的最大損失=淨期權付費支付+經紀和佣金

在此示例中，最大損耗=20美元+經紀

其他注意事項

條帶期權交易策略對於貿易貿易商來說，期望在潛在的股票價格上漲，對方向不確定，也預計較高價格下跌的概率。在任一方向上可能有一個大的價格舉動，但機會更像是在向下方向。

現實生活場景是剝離期權交易的理想選擇包括以下內容：

• 由公司推出新產品
• 期待公司的收入太好或太糟糕了
• 公司向其投標的項目招標結果

在這些情況下，產品發布可能是成功或失敗，或者收益可能太好或太糟糕，可能會贏得競標，或者公司丟失-所有這些都可能導致一個人的大價搖擺不確定方向。

底線

條帶期權策略適用於將在任一方向上受益於底層價格運動中的高波動性的短期交易者。長期期權交易商應避免這一點，因為為長期購買三種選擇將導致相當大的保費達到時間衰減值，隨著時間的推移。與任何其他短期貿易策略一樣，建議保持明確利潤目標並在實現目標後退出該位置。

雖然隱式止損已經內置於此條帶位置（由於最大損耗有限），但有源條選項交易員確實基於潛在的價格運動和指示性波動保持其他止損水平。交易者需要呼叫向上或向下概率，因此選擇帶或條帶位置。