揮發性表面是股票期權隱含波動性的三維圖。由於市場價格股票期權和股票期權定價模型說出正確的價格，因此存在暗示的波動性存在。為了充分了解這種現象，了解股票期權，庫存期權定價和揮發性表面的基礎知識。

庫存選項基礎知識

股權股票期權是一定的衍生安全性，使所有者賦予權利，但不是義務，執行交易。在這裡，我們討論一些基本類型的庫存選項。

呼叫選項

呼叫選項使所有者以特定的預定價格購買選項的底層庫存，稱為特定日期或之前的罷工價格，稱為到期日期。呼叫選項的所有者在潛在的股票價格上漲時賺取利潤。

PUT選項

PUT選項使所有者在特定日期或之前以特定價格出售選項的底層庫存的權利。Put選項的所有者在潛在的股票價格下降的價格下降。

其他選項類型

此外，雖然這些名稱與地理無關，但歐洲選項只能在到期日執行。相比之下，可以在到期日或之前執行美國選項。其他類型的選項結構也存在，例如百慕大選項。

選項定價基礎知識

Black-ScholesModel是由FisherBlack，RobertMerton和MyronScholes開發的選項定價模型，1973年代理選擇.1該模型需要六個假設工作：

1. 底層股票不支付股息，永遠不會。
2. 選項必須是歐式風格的。
3. 金融市場有效。
4. 沒有委員會收取貿易。
5. 利率保持不變。
6. 底層庫存返回是邏輯-通常分佈。2

價格的公式略有復雜。它使用以下變量：當前股價，時間直到選項到期，罷工價格的選擇，無風險利率，以及股票回報的標準差，或波動性。在這些變量的頂部，該公式使用累積標準正態分佈和數學常數“e”，其約為2.7183。

揮發性表面

在Black-Scholes模型中使用的所有變量中，唯一沒有確定的變量是波動性的。在定價時，所有其他變量都清晰，已知，但波動率必須是估計值。揮發性表面是三維圖，其中X軸是成熟的時間，Z軸是擊球價格，而Y軸是隱含的波動性。如果黑人模型完全正確，那麼暗示的揮發性橫跨罷工價格和時間到期時間應該是平的。在實踐中，這並非如此。

波動表面遠遠平坦，並且通常隨著時間的推移而變化，因為黑學學生模型的假設並不總是如此。例如，具有較低的罷工價格的選項往往比具有更高罷工價格更高的隱含波動揮發性。

隨著到期到期的時間接近無窮大，跨行價格的波動趨勢往往會收斂到恆定的水平。然而，經常觀察波動率表面以進行倒置的揮發性微笑。與具有更長的期權相比，成熟時間較短的選項有多次波動性。在高市場壓力期間，這種觀察結果被認為更加明顯。應注意，每個選項鍊不同，波動表面的形狀可能跨執行價格和時間波浪。此外，放置和呼叫選項通常具有不同的波動曲面。

底線

揮發性表面存在的事實表明，黑人模型遠非準確。但是，市場參與者了解這個問題。有了這一說的，大多數投資和貿易公司仍然使用黑人模型或其一些變體。