在某些不常見的情況下，股票將以少於本公司資產負債表的每股淨現金金額。每股淨現金被定義為現金和當量減去總債務，除以本公司未繳股份總數。

雖然這種股票可能似乎是不可抗拒的討價還價，但需要相當大的分析來確定它是否是一個很好的交易或太好。

每股淨現金

例如，考慮一個名為廉價地下室有限公司-BBC的假設公司，短缺股票，價格為10美元，佔10萬股。假設該公司的最新資產負債表顯示了1.5億美元的現金持股，總債務為2500萬美元。因此，現金餘額（現金負債）金額為1.25億美元，每股淨現金為12.50美元。

為什麼使用淨現金人物，而不是資產負債表上的現金金額？

由於練習的對像是評估股權股東理論上的淨現金金額，以便本公司的清算。因此，必須減去任何未付的債務，以達到淨現金人物。

請注意，每股淨現金指標不考慮其他資產的價值，例如庫存。只要公司的價值，它只提供了一部分圖片，而衡量標準（例如有形賬面價值（像商譽）的表格值減去無形資產）可能提供更完整的畫面。

企業值

這是另一種看這個度量的方法。一家有貨的公司，低於其每股現金價值的交易將具有低於其資產負債表上的淨現金金額的市場資本化。在前面的例子中，BBC的市場資本化為1億美元，與其現金餘額為1.25億美元相比。

換句話說，BBC的企業價值是-2500萬美元。企業價值是整個業務的價值;在最簡單的形式中，它被定義為股權加上債務減去現金和等價物的市場價值。在BBC的案例中，這項工作達到1億美元（股權）加2500萬美元（債務）減去1.5億美元（現金）。

公司的價值在於能夠在未來或數十年中產生積極的現金流量。但公司如何擁有負面的企業價值，或者以低於現金持有的價值？

股票交易何時低於現金價值？

正如要預期的那樣，庫存很少貿易低於現金價值。但是，在某些情況下，如下面列出的某些情況，他們可能會這樣做：

• 在看漲市場，由於投資者願意為股票支付更高的估值，因此它們很少貿易低於現金價值。然而，在持續的熊市期間-當不確定性統治和估值崩潰時-在現金價值低於現金價值的大量股票交易並不罕見。例如，2008年10月，隨著全球金融市場的銷售前所未有的拋售，據報導，超過800隻股票在其每股現金持有的價值之下。1

如果投資者對該部門的前景極為明白，則在特定的行業或部門中可以集中在淨現金以下的股票交易。例如，在2000年至2002年的“TechWheck”之後，許多技術股票在其淨現金持有的價值之下交易。

• 股票也可兌現現金訴如果公司在生物技術等部門運營的情況下，那麼高“燒傷率”（現金用於運營的速度）是規範，收益不確定。在這種情況下，這可能指示市場認為公司的現金餘額僅僅足以獲得幾個季度的季度。




• 股票也可能在資產負債表上資產和負債估值有很大的不確定性時貿易。在2008年兇猛的熊市期間，由於這個原因，許多銀行和金融機構在現金價值下方交易。

值的符號或即將發生故障？

股票交易低於其現金價值的事實可能是一項指示，投資者認為公司的價值較低，這是一個持續的關注，它是如果它被捲繞或清算（以及分配給投資者的收益）。這通常表明了公司的前景極為悲觀的觀點，最終可能或可能不會被證明是合理的。

現金價值低於現金價值的股票交易可能是悲觀主義周圍的悲觀情緒的真實價值股票。這可能發生在公司的早期階段及其業務前景正在改善時，或者當公司正在開發一種藥物或技術時，投資者的不當態度觀察成功的機會。

現金價值低於現金價值的股票交易可能會發出即將發生的故障，因為在其現金運行之前，該公司可能無法籌集額外資本或在資產負債表上可能不明顯（例如申請訴訟或環境問題）。

在大多數情況下，如前所述，每股淨現金交易的股票不一定是討價還價，有必要看看數字後面以確定異常的原因。

何時投資

廣泛的說法，當市場情緒積極且股票處於穩定上升者時，它可能最好投資於淨現金價值低於淨現金價值。因此，在這些股票吸引廣闊的市場關注之前，最佳時間就是在新的，可持續的牛腿開始。例如，在2003年，投資者能夠在選擇事先幾個月的現金價值下交易的技術股票獲得大量收益。

請注意，低於現金價值的大多數庫存可能是投資者和媒體忽視的小型資本化股票。對於他們的較大股票，通常存在過多的投資者和媒體興趣，以便在長期上交易低於現金價值。小型股票有自己獨特的風險，而且希望投資他們的投資者必須確保他們熟悉這些風險，並可以容忍它們。

具有聲音基礎的股票很少貿易低於現金價值。一旦市場情緒得到改善，投資者通常會抓住並踩踏它，從而提升股票價格。否則，它可能是由競爭對手公司收購的。

底線

股票的初始印像在每股淨現金少於淨現金可能是這是一個討價還價。然而，建議投資者考慮在這種股票中投資進行大量的分析，並查看數字後，以確定它是真正的討價還價還是“價值陷阱”。