債券。
投資者認為美國國債免受違約風險。換句話說，投資者認為，美國政府沒有機會違約，違反債券問題的利息和本金。對於本文的其餘部分，我們將在我們的例子中使用美國國債，從而消除討論中的信貸風險。
了解利率通貨膨脹和債券市場
計算鍵的產量和價格
要了解利率如何影響債券的價格，您必須了解收益率的概念。雖然有幾種不同類型的產量計算，但出於本文的目的，我們將使用屈服率（YTM）計算。債券的YTM只是可以用來使所有債券現金流量的現值等於其價格的折扣率。
換句話說，債券的價格是每種現金流量的本價值的總和，其中每個現金流的本值使用相同的折扣因子計算。這個折扣係數是產量。當債券的收益率升高時，根據定義，其價格下降，當債券的收益率下降時，根據定義，其價格增加。
鍵的相對收率
債券的成熟度或術語在很大程度上影響其產量。要了解此語句，您必須了解所謂的產量曲線。產量曲線代表一類債券的YTM（在這種情況下，美國國債債券）。
在大多數利率環境中，術語越長，產量越高。這使得直觀的感覺，因為收到了現金流程前的時間越長，機會越大，所需的折扣率（或收益）將升高。
通脹預期確定投資者的產量要求
通貨膨脹是債券的最大敵人。通貨膨脹侵蝕了債券未來現金流量的購買力。簡而言之，當前通脹率越高，（預期）通脹率越高，產量越高，產量曲線的產量越高，因為投資者需要這種更高的產量來彌補通脹風險。
請注意，國庫通脹保護的證券（提示）是一種簡單而有效的方法，可以消除固定收入投資的最大風險之一-通脹風險-同時提供美國政府保障的實際退貨率。因此，值得完全理解這些儀器功能，表現如何，並可納入投資組合。
短期，長期利率和通貨膨脹期望
通貨膨脹-以及對未來通貨膨脹的期望-是短期和長期利率之間的動態的函數。全球，短期利率由國家中央銀行管理。在美國，聯邦儲備的聯邦公開市場委員會（FOMC）歷史上，從歷史上奠定了聯邦基金利率。。
FOMC管理美聯儲資金率，以履行其雙重授權，以促進經濟增長，同時保持價格穩定.2這對FOMC來說並不是一項容易的任務;總是有關適當的美聯儲資金水平的辯論，市場形式對FOMC在做的程度上形成了自己的意見。
中央銀行不控制長期利率。市場力量（供需）確定長期債券的均衡定價，規定了長期利率。如果債券市場認為，FOMC將美聯儲的資金率置於太低，期望未來通脹增加，這意味著相對於短期利率的長期利率增加-產量曲線陡峭。
如果市場認為，FOMC已將美聯儲的資金率設置得太高，則相反，而且相對於短期利率降低-屈服曲線變平。
債券的現金流量和利率
的定時
債券現金流量的時機很重要。這包括債券的期限。如果市場參與者認為，在地平線上有更高的通貨膨脹，利率和債券收益率將上升（和價格將減少）以彌補未來現金流量的採購力的損失。債券與最長現金流動將看到它們的收益率上升和價格最多。
如果您考慮過本值計算，這應該是直觀的-當您更改未來現金流流上使用的貼現率時，直到收到現金流程的時間越長，而且其價值就越受到影響。債券市場的衡量標準相對於利率變動的價格變化;這種重要的債券度量是持續時間所知的。
底線
利率，債券收益率（價格）和通脹預期彼此相關。根據國家中央銀行的決定，短期利率的運動將影響不同條款的不同債券，這取決於市場對未來通貨膨脹水平的期望。
例如，不影響長期利率的短期利率的變化對長期債券的價格和產量影響不大。但是，影響長期利率的短期利率可能會影響長期債券的價格和收益率的短期利率（或者當市場感知）的變化（或者不需要改變）。簡單地說，短期利率的變化比長期債券更改了對短期債券的影響，而長期利率的變化對長期債券有影響，但不是短期債券。
了解利率變化如何影響某種債券的價格和產量的關鍵是要識別債券所在的產量曲線（短期或長期）的何處，並了解短期和長期之間的動態期限利率。
借鑒了這一知識，您可以使用不同的持續時間和凸起措施成為經驗豐富的債券市場投資者。
